Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда закончила предварительные обсуждения и теперь переходит к разработке конкретных нормативных требований для спотовых биржевых фондов, где базой служат биткоин и эфир. Вдобавок ведомство представило обновлённый порядок допуска зарубежных компаний, которые занимаются хранением цифровых активов для местных инвестфондов.
На этой неделе регулятор запустил сбор отзывов по двум консультативным бумагам. Первая касается детального проекта правил, которые регулируют создание и оборот тайских крипто-ETF. Вторая описывает требования к иностранным кастодианам, которых привлекают взаимные и частные фонды для работы с криптой. Оба документа открыты для ознакомления и комментариев от профессионалов и всех заинтересованных сторон.
Что предлагается на старте
Согласно проекту, сначала управляющие компании смогут создавать только пассивные фонды, которые следят за ценой биткоина или эфира. Выбор ограничен этими монетами из-за их высокой капитализации, ликвидности и доверия со стороны институционалов. Позже список могут расширить, но для этого потребуются отдельные обоснования и решения.
Каждый ETF обязан держать среднюю долю чистых активов, привязанных к базе, не ниже 80% за отчётный год. Такой подход гарантирует, что фонд не превращается в мультиактивный продукт и остаётся понятным для инвесторов.
Торговые площадки и запреты
Правила отдают Фондовой бирже Таиланда (SET) исключительное право организовывать торги крипто-ETF. Это нужно для единой инфраструктуры, стандартов раскрытия данных и клиринга. Покупать и продавать паи можно в том же терминале, что и обычные бумаги, что упрощает вход и повышает прозрачность.
На старте запрещён выпуск любых альтернативных инструментов, связанных с иностранными крипто-ETF, включая депозитарные расписки и производные. Регулятор объясняет это желанием избежать усложнения продуктов и сохранить контроль над рисками. В то же время взаимные и частные фонды могут вкладываться как в местные ETF, так и в зарубежные, но только в рамках текущих лимитов на внешние инвестиции.
Пересмотр подходов к хранению активов
Изначально SEC планировала настаивать на том, чтобы все операции с активами ETF велись исключительно через местных хранителей. Однако после апрельских консультаций стало понятно, что участники рынка переживают из-за узкого выбора и возможных технических ограничений у локальных провайдеров. В итоге регулятор пошёл на уступки: приоритет остался за тайскими кастодианами, но теперь допускается привлечение квалифицированных зарубежных структур, если это оправдано ситуацией и не вредит интересам инвесторов.
Иностранные компании, желающие работать с тайскими фондами, обязаны находиться под контролем регулирующего органа с соответствующими полномочиями и соответствовать стандартам защиты активов, которые SEC признает адекватными своим. Такой расклад даёт гибкость: можно задействовать международный опыт, не теряя надзора со стороны местного регулятора.
Влияние на криптотуризм в Таиланде
Для зарубежных специалистов в сфере цифровых активов, которые присматриваются к Таиланду для долгого проживания или временной работы, легализация ETF открывает практические возможности далеко за пределами биржевой торговли. С появлением регулируемых инструментов местные банки и юрфирмы активнее предлагают смежные услуги — от специальных счетов до налоговых консультаций. Приезжие инвесторы теперь могут управлять портфелями через локальные структуры, без заморочек с офшорными посредниками.
Туристическая отрасль, привыкшая к коротким визитам, перестраивается под новую публику: люди едут не на пару недель, а на месяцы, чтобы встроиться в местную экосистему, работать с управляющими компаниями и пользоваться услугами сертифицированных кастодианов. Спрос смещается в сторону долгосрочной аренды, деловых встреч, переговорных и быстрого интернета.
Документ задаёт чёткие рамки для управляющих, прописывает требования к активам и инфраструктуре, а также предлагает сбалансированный подход к кастодиальным услугам с участием местных и иностранных игроков. Открытый сбор замечаний до 20 сентября позволяет рынку повлиять на финальный текст, но направление уже ясно: Таиланд готовится запустить регулируемые криптофонды, стараясь обойти соседей в борьбе за капитал и доверие. Сама SEC за последние полтора года действует взвешенно, регулярно советуясь с рынком и корректируя курс.
