Швейцарский регулятор FINMA впервые дал добро на биржевой инвестфонд, который вкладывает деньги напрямую в биткоин — это Bitcoin Fund ETF (BBIT) от BIT Asset Management. Торги паями на SIX стартуют в ноябре. Ключевой момент: BBIT будет реально держать биткоины, а не следить за курсом через фьючерсы. Для Швейцарии это первый биткоин-продукт, получивший статус именно инвестфонда, а не более широкой категории ETP.
Что одобрил регулятор
FINMA разрешила BBIT работать по швейцарскому закону об инвестфондах. Значит, активы фонда юридически отделены от имущества управляющей компании. В BIT Asset Management считают, что такая схема понятнее для инвестора, чем действующие биткоин-ETP, где держатель бумаги имеет дело с обязательствами эмитента. На швейцарском рынке уже есть 21Shares Bitcoin ETP, WisdomTree Physical Bitcoin и iShares Bitcoin ETP — все это ETP, обеспеченные долговые бумаги с привязкой к биткоину, но не инвестфонды. BBIT занимает другую регуляторную нишу.
Почему FINMA отступила от правил диверсификации
Обычно инвестфонды обязаны диверсифицировать активы. Для BBIT регулятор сделал исключение, объяснив это долгой мировой историей торгов биткоином и высокой ликвидностью криптовалюты. Взамен BIT Asset Management должна учитывать риски хранения цифровых активов и предупреждать клиентов, что инвестиции могут обернуться серьезными потерями при падении курса. Регулятор не стал делать вид, что биткоин безрисковый, но и продукт не запретил. Разрешение выдано при условии прозрачности и управления рисками хранения.
Как это отразится на криптотуризме в Швейцарии
Тем, кто приезжает в Швейцарию не только за горами и сыром, но и за финансовой средой, решение FINMA меняет расклад на практике. Раньше криптотурист в Цюрихе или Лугано обычно имел дело с P2P-обменом, биткоин-банкоматами или ETP, которые юридически не считаются инвестфондами. Сейчас же появляется продукт, который можно купить через брокерский счёт и биржевую инфраструктуру SIX, не объясняя контрагенту, что такое кастодиальный кошелёк и как хранятся приватные ключи.
Для цифровых кочевников и инвесторов-путешественников это снижает порог входа и добавляет понятности. Массового наплыва туристов с аппаратными кошельками не будет, но Швейцария укрепляет репутацию юрисдикции, где крипта встроена в регулируемую систему, а не существует отдельно от неё. Борьба за такой тип капитала идёт тихо, но настойчиво, и новый фонд даёт швейцарскому рынку дополнительный аргумент в этой борьбе. Туристу это открывает больше возможностей для легального обмена и инвестирования, а стране — повод чаще упоминаться в разговорах о криптотуризме без оттенка сомнительности.
BIT Asset Management занимается цифровыми активами и ориентируется на регулируемые решения для институционалов и обеспеченных частных клиентов. Запуск BBIT — это шаг, чтобы закрепиться в Швейцарии раньше других игроков и протестировать формат, который устроит и FINMA, и рынок. Если ноябрьские торги пройдут гладко, компания сможет стать примером для следующей волны похожих продуктов в Европе.
